Интернациональное рейтинговое агентство Fitch установило долговременный и недолговременный хит-парады ЗАО «Система-Галс» на уровне «В» и долговременный рейтинг по государственной шкале «ВВВ-(рус)» под исследование в перечень Rating Watch «развивающийся
Как докладывается в пресс-релизе агентства, это рейтинговое действие необходимо за объявлением 7 мая 2009 года о том, что ЗАО «Банк ВТБ» может купить 51-процентную долю в «Системе-Галс» у АФК «Технология».
Статус Rating Watch «развивающийся» отображает то, что хит-парады «Системы-Галс» могут быть доказаны, понижены либо подняты после окончания сделки (которая еще должна быть принята регулятором).
Сейчас, агентство рассматривает в рангах «Системы-Галс» в роли положительного этапа ожидания сбережения помощи от не менее сильного мажоритарного акционера (АФК «Технология»), что дает хит-парады приблизительно на 1-2 значения выше сравнительно независимой кредитоспособности компании.
«Впрочем АФК «Технология» не предлагает обещаний по займу «Системы- Галс», уровень хит-парада «Системы-Галс» рассматривает воспринимаемую зависимость между 2-мя фирмами (в соответствии с методологией Fitch «Связь между рангами исходной и дочерней организаций»), включая большую долю собственности АФК «Технология» в «Системе-Галс», операционные и домашние связи, суммарный брэнд и связь ввиду утверждений о объединенном невыполнении обещаний», — пишется в пресс-релизе Fitch.
Такое соображение обосновывалось на протяжении заключительных 12 лет с помощью очевидных документов помощи со стороны АФК «Технология», включая финансирование, предоставляемое на рыночной базе «Системе-Галс» от дочерних организаций АФК «Технология», и оказание со стороны АФК «Технология» активов в заклад, чтобы помочь «Системе-Галс» завлечь наружное долговое оплачивание.
В то же самое время, по словам агентства, в случае окончания сделки с ВТБ, АФК «Технология» не менее не будет мажоритарным акционером «Системы-Галс» и, значит, едва ли продолжит предлагать этот же уровень денежной помощи, как раньше.
«Так как общие критерии сделки на данный момент неизвестны, непонятно, будет ли ВТБ предлагать помощь «Системе-Галс» в какой-нибудь фигуре в дальнейшем. В неимение подобной стадии помощи хит-парады, возможно, будут понижены на 1 либо 2 значения, чтобы отображать независимую способность «Системы-Галс». В то же самое время, если ВТБ, как исходная конструкция, даст значительную помощь, такую как юридические обещания, хит-парады могут быть подняты, чтобы учесть отличную дееспособность ВТБ предложить экономическую помощь сравнительно АФК «Технология», как отображено в не менее хорошем кредитном хит-параде банка», — подчеркивается в пресс-релизе.
Fitch подчеркивает, что кроме вопросов связи с исходной организацией, операция также может повлиять на независимую способность «Системы-Галс».
«ВТБ сообщил о желании реструктурировать часть долга «Системы- Галс», что может сделать лучше независимые позиции ликвидности и/либо характеристики кредитоспособности компании, в особенности если будет рефинансирован значительный размер кратковременного долга. Но на независимые позиции компании вероятно и отрицательное давление, если ВТБ примет решение ощутимо повысить уровень совместного долга «Системы-Галс», провести реструктуризацию базы активов (к примеру, передачу либо реализацию активов) либо увеличить уровень снабженного долга (после чего появятся вопросы субординации для негарантированных заимодавцев)» — пишется в известии агентства.
Помимо этого, как известно Fitch, документация по одному или более долговым обещаниям компании имеет расположения по замене наблюдения, которые способны износить ввиду сделки с ВТБ, а это, к тому же, может предоставить отрицательное воздействие на мобильность «Системы-Галс», если в итоге понадобится осуществить преждевременное рекуперация по одному или более долговых обещаний.
«Статус Rating Watch «Развивающийся» рассматривает недостающую проницаемость целей ВТБ и воздействие данного условия на хит-парады «Системы- Галс». При снятии статуса Rating Watch «Развивающийся» агентство будет смотреть, производит ли операция какое-нибудь значительное воздействие на увязку рангов с исходной текстурой и на независимые позиции компании. Такое обсуждение агентством будет содержать оценку ликвидности «Системы-Галс» (с учетом возможностей рефинансирования и утверждений по замене наблюдения), каких-нибудь перемен в основе активов и кошельке программ, денежной стратегии «Системы-Галс» (и в том числе возможной реструктуризации долга и вероятной субординации) и увязки рангов с исходной текстурой» — подчеркивается в известии.
Fitch рассчитывает вывести хит-парады из перечня Rating Watch «Развивающийся» в скором времени после закрытия сделки, которое предполагается на протяжении следующих 2-3 лет.
«Система-Галс» — первый отечественный застройщик, совершивший IPO на основной площади Английской фондовой биржи. В процессе расположения в начале ноября 2006 года трейдеры получили 18% активов «Системы-Галс» за $432 млрд. Акции компании также торгуются на отечественных биржах — ММВБ, РТС и МФБ.
